MARKNADSÖVERSIKT FRÅN EXPORTRÅDET SEPTEMBER 2011

Världsekonomin

Världsekonomin bromsade in andra kvartalet. USA vars ekonomi avslutade 2010 med stigande aktivitet bromsade in redan första kvartalet och kräftgången fortsatte andra kvartalet. USA må vara världens största ekonomi men Kina har varit motorn i den internationella konjunkturuppgången och svarade 2010 för nära en fjärdedel av den globala tillväxten. Kina har fortsatt åtstramningspolitiken vilket har påverkat handelsflödena i världen och är en starkt bidragande faktor till att exporten i Västeuropa tappat sitt moment. Västeuropa var på väg in i en återhämtning, men ekonomierna försvagades andra kvartalet. Orsaken var bara delvis de svagare handelsflödena. Oroade av skuldproblematiken ökade hushållen sitt sparande.

Övriga tillväxtekonomier i Asien och Sydamerika har i flera fall också problem med inflationen och åtstramningar sänker tillväxten. I allmänhet har man i västvärlden inte känt sig oroad när länder som har mycket hög tillväxt växlar ner till bara god eller hög tillväxt. Det hade ingen betydelse förr. 2010 stod emellertid tillväxtmarknaderna för betydligt mer än hälften av den globala tillväxten. De högt utvecklade länderna (Västeuropa, Nordamerika och Japan) stod för endast en tredjedel av den globala tillväxten. Vi talar om tillväxten i fasta priser och inte några omräkningar i köpkraftspariteter. Det är tillväxtekonomierna som idag driver världsekonomin, inte USA.

Börsraset i juli/augusti kom när världsekonomin redan var på väg ned. Det vanliga är att man brukar se börsen som en ledande indikator som visserligen ofta misstar sig. Den här gången var det tvärtom. En nedgång på börsen påverkar i sin tur hushållens konsumtionsvilja negativt, i första hand i de länder där hushåll i större utsträckning äger aktier. Vi kommer alltså få se ett fortsatt skift från konsumtion till sparande i delar av västvärlden.

Risken för en ny recession i västvärlden är stor. Det finns emellertid viktiga faktorer som gör att man bör kunna undvika det. Det viktigaste är att hushåll och företag har en god finansiell ställning. Dessutom har oljepriset toppat och inflationen är på väg ned. Vi kommer snart i ett läge då politiken i tillväxtekonomierna kommer att skifta mot en mer expansiv politik. Man bör dock inte vänta sig någon omedelbar svängning i Kina. Oron där för inflation och bostadspriser är betydligt större än oron för att efterfrågan från västvärlden ska minska.

Den största risken är att man i västvärlden går in i 2012 med en allt för stram politik. Man känner sig pressad att åtgärda statsskuldproblematiken, men det viktiga där är att ha en trovärdig politik på lång sikt. Kraftiga åtstramningar i Västeuropa skulle förmodligen utlösa en recession.
 
I vårt basscenario har vi sänkt prognoserna kraftigt för såväl Västeuropa och Nordamerika för 2012. Framför allt har vi sänkt prognoserna för andra halvåret 2011 och första kvartalet 2012, men det drabbar främst siffrorna för 2012. För Asien kommer återuppbygganden efter jordbävningen i Japan bidra till att tillväxten blir högre 2012 än 2011.

Prognos, september 2011

Observera att världen räknas samman till marknadsvikt, inte köpkraftspariteter som vi anser ger en felaktig bild av styrkeförhållandena i världen.

Vi räknar med att aktiviteten åter tar fart en bit in i 2012. Draghjälpen från tillväxtmarknaderna kommer då att tillta.

Svensk export

Exporten av varor och tjänster ökade första halvåret 2011 med 10,9 % i fasta priser, kalenderjusterat. Det är mycket starka siffror. Dessvärre är de historia. Tillväxttakten bedarrade avsevärt andra kvartalet och vi räknar med att efterfrågan fortsätter att dämpas under andra halvåret i år. Vi sänker vår prognos för 2011 till en exportökning på 7,5 % i fasta priser. För 2012 räknar vi med en exportökning på endast 3,5 %. Tillväxtmarknaderna fortsätter att ha den största tillväxtpotentialen.

Obs! Prognoserna per region avser marknadstillväxten. Marknadstillväxten avser alltså ökningen av importefterfrågan, viktat med svensk export till respektive land enligt SCB:s varuexportstatistik.

*) Import viktat med respektive lands andel i svensk export

Det här är en sammanfattning av Marknadsöversikt från Exportrådet. För att ta del av hela rapporten måste du prenumerera. Anmäl dig här.